Ieri abbiamo visto come pecore australiane, Capodanno cinese, recessione Usa e maglioncini trevigiani siano indissolubilmente legati. Abbiamo visto la globalizzazione.
Oggi, più sul macro, cerchiamo di capire come la crisi dei mutui subprime si sia allargata a tutto il mondo.

La crisi Usa contagia infatti i mercati internazionali. Europa e Asia sono travolte dal vortice di ribassi.
440 miliardi bruciati sulle Borse europee nella sola giornata di lunedì, sull’onda di panico che arriva da Oriente: Tokio -3,86, Hong Kong -5,5, Mumbai addirittura -7,4%. E Francoforte fa registrare un -7,16, Parigi un -6,83, Londra un -5,48%.
Milano se la cava meglio – -5,17 – ma solo perché nel 2007 è già stata penalizzata più delle altre Borse.

Martedì le cose vanno anche peggio: Tokio ai minimi dal 2005 (-5,65), Shanghai chiude con un disastroso -8 (come Hong Kong) e il titolo Bank of China viene sospeso per eccesso di ribasso.
Sospese anche le contrattazioni a Mumbai, quando l’indice Sensex sta segnando un -9,5.

Il caso Bank of China è esemplare di quanto stia succedendo: si tratta dell’istituto asiatico più esposto ai mutui subprime. Ad agosto, i suoi vertici avevano annunciato orgogliosi di detenere in portafoglio “9,7 miliardi di dollari di cartolarizzazioni su mutui statunitensi”. Adesso questa zavorra viene rapidamente smaltita dietro ordine delle autorità bancarie cinesi e i “write-off” pesano sui conti.

Ma India e Cina sono anche appese al filo delle esportazioni negli Stati Uniti e in tutto il mondo, il cui volume è ora riveduto al ribasso: New Dehli, che si era posta di esportare beni per 160 miliardi di dollari nell’anno fiscale che si chiude il 31 marzo, ha già abbassato il target a 150 miliardi.

Secondo gli osservatori, la crisi delle Borse rappresenta un generale clima di sfiducia nei confronti del piano per la ripresa economica presentato venerdì scorso dal presidente George W.Bush, che prevede investimenti per 140 miliardi di dollari. Un presidente con le valigie pronte che sicurezza può dare sul medio-lungo periodo?

L’effetto domino fa già parlare della peggiore crisi globale dopo quella ingenerata dall’11 settembre e i più pessimisti paventano che la vicenda dei subprime sia solo la punta dell’iceberg di un più generale collasso del credito americano. Si teme che esploda il problema delle cartolarizzazioni sui pagamenti effettuati con le carte di credito e il tracollo delle banche che erogano il credito al consumo. 
Non solo: negli Usa pesa non solo il debito privato – quello delle famiglie che hanno visto crollare il prezzo del loro unico bene-garanzia, la casa – ma anche quello pubblico, il deficit dei conti con l’estero.

La vecchia Europa ha qualche freccia in più nel suo arco, ma non è del tutto vero che può prescindere dalla crisi americana.
Se è appurato che le nostre esportazioni hanno diversificato i loro mercati d’approdo, è pur sempre vero che gli Usa restano gli importatori principe. La spesa per i consumi di Cina e India ammonta attualmente a un totale di 1.500 miliardi di dollari all’anno, mentre quella degli Stati Uniti è di 9.000 miliardi di dollari.
L’Area euro è leader del commercio mondiale, con il 16,36% del totale delle esportazioni globali (solo la Germania ne ha una fetta corrispondente all’8,83%), impensabile che la crisi del maggiore importatore non abbia ricadute da questa parte dell’Oceano.

Gli indicatori economici – come gli indici della produzione industriale e la fiducia dei consumatori – denunciano già il rallentamento e alcuni Paesi, che hanno copiato più di altri il modello americano, sembrano anche esposti all’esplosione della bolla immobiliare, come Gran Bretagna, Irlanda e Spagna.
Le famiglie europee – psicologicamente prese anche dall’incertezza per il rincaro delle materie prime – si rifugiano nei titoli pubblici e non sorreggono ancora l’offerta con una domanda all’altezza.

Il fatto che molti osservatori indichino nei mercati emergenti la soluzione alla crisi testimonia del fatto che gli Stati Uniti, da soli, non possono più fare da locomotiva per la crescita globale.
Si sente parlare di “voglia di benessere di miliardi di uomini gettati nell’economia di mercato in Cina, in India, in Brasile, in Russia” (Fabrizio Galimberti su Il Sole-24 Ore) e di crescita globale destinata a non arrestarsi: probabilmente è vero, ma non nell’immediato.

This entry was posted on martedì, gennaio 22nd, 2008 at 1:53 pm and is filed under Argomenti, Attualità. You can follow any responses to this entry through the RSS 2.0 feed. You can leave a response, or trackback from your own site.